雖然發生違約，但債權人認為山東山水仍具有償付能力。

與過去債券違約有所不同，山東山水此次出現的兌付危機的原因并非是公司資產情況喪失，而更多是源于控制權之爭造成的影響。

根據山東山水9月末的財務報表，其資產負債率僅為57.9%，剔除商譽后約 60%。國泰君安債券團隊也認為，山東山水的水泥產品在山東和遼寧省均具備較高市場份額，歷史經營穩健，雖短期出現明顯惡化，但距離資不抵債仍較遙遠。總體上判斷，債權人較終實際違約損失率可能也并不高。

然而，由于控制權之爭一直未完全明朗，償付方案推進較慢。知情人士對記者表示，截至目前債券發行人未與承銷行進行溝通，但天瑞集團以股東方的身份比較積極的在與主承銷行洽談，山水集團簡介，并在年初提出了代償方案。

加減乘除本是數學的基本運算規則，也是自然法則。尊重自然法則，尊重自然規律，這就是科學。今天的產能嚴重過剩和環境污染嚴重情況，都是經濟發展中不尊重科學、違反自然規律的惡果。***在今年的《**工作報告》歸納出“經濟發展方式比較粗放，創新能力不足，產能過剩問題**”，可謂點中要害。 ? ?

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有一個猜字謎語叫“加減乘除少一點”，猜的是“墳”字，山水集團網站，而“加減乘除多一橫”又是個“怪”字。反正是“少一點”活不了，“多一橫”出妖怪。西洋人發明的加減乘除符號，與漢字在時空中有著這樣的蹊蹺吻合，真是天意不可違。尊重科學，順應自然，用創新思維去促進水泥工業的持續發展，中國水泥工業的明天依然是藍天。

山水集團(圖)|山水集團網站|山水集團由山東山水水泥集團有限公司提供。山東山水水泥集團有限公司（）位于濟南長清區崮山.山水工業園。在市場經濟的浪潮中拼博和發展，目前山水集團在水泥及制品中擁有較高的**度，享有良好的聲譽。山水集團取得全網商盟認證，標志著我們的服務和管理水平達到了一個新的高度。山水集團全體員工愿與各界有識之士共同發展，共創美好未來。

山東山水水泥集團有限公司（簡稱山水集團）是國內早期從事新型干法水泥生產的企業之一，也是國家重點支持的12戶全國性大型水泥企業之一。2008年在中國香港聯交所上市，系中國在中國香港紅籌股上市的水泥企業。山水集團總部位于山東省濟南市，水泥主業板塊覆蓋山東、遼寧、山西、內蒙、新疆等十省份， 水泥產能約1億噸。在做大做強水泥主業的同時，山水集團還不斷延伸產業鏈，骨料、商砼、機械等產業已初具規模。        山水集團下屬企業均通過ISO9001質量體系、ISO14001環境管理體系、OHSAS18001職業健康安全管理體系和ISO10012計量管理體系認證。山水東岳牌系列水泥榮獲國家注冊質量信用AAA金質標志，廣泛應用于國家工程及鐵路、公路、機場、房地產等基礎設施建設，并成功出口美國、俄羅斯、歐洲、澳洲、中東、非洲等60多個國家和地區。山水集團被授予全國建材系統**集體、全國五一勞動獎狀、全國**基層黨組織、全國**職工之家、中國香港上市公司100強、中國**等榮譽稱號，創立的人本特色的成本管理曾榮獲全國企業管理現代化創新成果一等獎。