云南C型鋼廠家—云南鋅資貿(mào)易有限公司     胡經(jīng)理

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C型鋼經(jīng)熱卷板冷彎加工而成，壁薄自重輕，截面性能優(yōu)良，強(qiáng)度高，與傳統(tǒng)槽鋼相比，同等強(qiáng)度可節(jié)約材料30%。

每當(dāng)臨近交割月，只要是盤面出現(xiàn)基差過大或者過小的情況，大多都會(huì)遭遇逼倉，似乎本次也不例外。

與以往不同的是，以前如果期現(xiàn)價(jià)格相近，那么多數(shù)情況下空頭一方會(huì)表現(xiàn)的更強(qiáng)勢(shì)一些，畢竟期螺因交割地、交割品牌、交割產(chǎn)品參數(shù)等問題讓實(shí)際交割品的現(xiàn)貨銷 售較為不便，所以沒有一定的價(jià)差空間，很少人會(huì)選擇買入交割的。可當(dāng)前雖然螺紋1805合約價(jià)格基本與標(biāo)的上海市場(chǎng)的*螺紋價(jià)格持平，但盤面依然顯得咄 咄逼人，連續(xù)幾日出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)拉漲。至于原因，我想也許有幾點(diǎn)可以參考一下：

首先在經(jīng)歷了數(shù)次的逼倉與反逼倉之后，大家都發(fā)現(xiàn)其實(shí)螺紋鋼實(shí)際可交割的產(chǎn)品數(shù)量較為有限，而且不到最后截止日，基本上能夠注冊(cè)的倉單都寥寥可數(shù)。如此一來，空方即便盤面可以占據(jù)優(yōu)勢(shì)，較終還是會(huì)陷入無貨可交的窘境，所以逼倉，也就沒什么底氣可言了。

其次，能夠交割實(shí)貨的大都是鋼廠或者擁有足夠鋼廠訂單的中間商，但隨著2016年中頻爐被一刀切之后，整個(gè)建筑鋼材市場(chǎng)資源都沒有了以前那種嚴(yán)重過剩的情況，所 以只要能夠在其他地方接到訂單或者在時(shí)間上得到緩沖，絕大多數(shù)鋼廠都不會(huì)選擇直接去交割盤面的。畢竟一方面交割的資源不僅沒有減輕市場(chǎng)供應(yīng)壓力，還會(huì)對(duì)市 場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生壓制；另一方面，過早的計(jì)劃交割，會(huì)讓其利潤(rùn)空間變得十分固化，這對(duì)近兩年盈利一直有比較好張力的鋼廠來說，也是不傾向看到的。

再次，從現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，雖然當(dāng)然仍有高位成交放緩的情況，但只要價(jià)格回落，終端還是有一定的采購積極性的。再加上當(dāng)前需求基本已經(jīng)恢復(fù)正常，所以那種 連續(xù)的需求低迷還是比較少見的。當(dāng)然，至于需求能否覆蓋當(dāng)前的供應(yīng)增長(zhǎng)，還需要看基建、房地產(chǎn)等主力行業(yè)究竟有沒有保持穩(wěn)定甚至是增長(zhǎng)的動(dòng)能了。

最后，除了本身的交割因素之外，連續(xù)的鋼企因環(huán)保、檢修等原因造成停產(chǎn)、限產(chǎn)、檢修等消息的炒作，同樣給了市場(chǎng)更好的支撐力度。再加上前幾日央行定向降準(zhǔn)以 及公開市場(chǎng)的凈投放操作等，更是讓市場(chǎng)對(duì)資金流動(dòng)性的預(yù)期發(fā)生較大的變化。如此一來，原本供應(yīng)壓力大、貿(mào)易戰(zhàn)以及資金緊張等主要利空，似乎都找到了相應(yīng)的 對(duì)沖因素。

總的來說，因螺紋鋼交割稟賦的問題，空方想要占據(jù)優(yōu)勢(shì)的可能相對(duì)較小。但如果說盤面繼續(xù)拉漲的話，其出現(xiàn)反逼倉的機(jī)會(huì)同樣不小，畢竟在利潤(rùn)空間足夠大的情況下，能夠交貨的人提前鎖定利潤(rùn)又有何不可。（來源：黑色多米諾）

4月20日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“中期協(xié)”)發(fā)布通知，調(diào)整《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí) 施指引(試行)》附件“產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄”。據(jù)此次調(diào)整，鐵礦石期貨的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)仍為R3，引入境外交易者前后的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不變。市場(chǎng)人士表示，在風(fēng)險(xiǎn) 可控的前提下，此次調(diào)整將便利原有交易者參與**化后的鐵礦石期貨市場(chǎng)，****化業(yè)務(wù)實(shí)施后的市場(chǎng)平穩(wěn)過渡。

據(jù)了解，中期協(xié)自2017年 7月1日實(shí)施的《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》(下稱“指引”)，明確了期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將普通投資者按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力至少劃分為C1 至C5共五類。與之相應(yīng)的，期貨行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分為R1至R5級(jí)。按調(diào)整前的規(guī)定，鐵礦石期貨作為特定品種后，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)從R3調(diào)整為R4。

據(jù)悉，鐵礦石期貨自上市以來，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健成熟，交易規(guī)模和流動(dòng)性充足。大商所積極穩(wěn)妥的推進(jìn)**化業(yè)務(wù)，在保持現(xiàn)有鐵礦石期貨合約和基礎(chǔ)制度不變的基礎(chǔ) 上，在現(xiàn)有平臺(tái)引入境外交易者，交易、風(fēng)控相關(guān)制度均與現(xiàn)有市場(chǎng)模式基本一致，市場(chǎng)交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)并無明顯增加。鐵礦石期貨**化相關(guān)規(guī)則實(shí)施后，新開 戶的境內(nèi)外交易者需符合適當(dāng)性相關(guān)要求才可以參與鐵礦石期貨交易。同時(shí)，**化規(guī)則實(shí)施前已開戶的境內(nèi)交易者可直接參與特定品種期貨交易，不需要重新審核 適當(dāng)性，便利原有交易者參與市場(chǎng)。

在此背景下，中期協(xié)對(duì)于指引中“產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”進(jìn)行調(diào)整。其中，R3級(jí)從“包括但不限于商品期貨 (除特定品種以外)及相關(guān)服務(wù)、資管產(chǎn)品備案機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄R3等級(jí)的產(chǎn)品及服務(wù)”，調(diào)整為“包括但不限于商品期貨(除原油期貨之外)及相關(guān)服務(wù)、資管 產(chǎn)品備案機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄R3等級(jí)的產(chǎn)品及服務(wù)”。同時(shí)，R4級(jí)調(diào)整為“包括但不限于金融期貨、期權(quán)、原油期貨、承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)敞口的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品及相關(guān)服 務(wù)、資管產(chǎn)品備案機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄R4等級(jí)的產(chǎn)品及服務(wù)”，刪除原有的“特定品種”內(nèi)容。這意味著鐵礦石期貨風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)仍為R3，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要求在**化實(shí)施 前后保持一致。

冠通期貨副總經(jīng)理湛曉霞表示，此次調(diào)整在**市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，使大量風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)為C3的交易者在引入境外交易者 后可以繼續(xù)參與鐵礦石期貨交易，有利于維護(hù)鐵礦石期貨市場(chǎng)**化的平穩(wěn)過渡，減少對(duì)原有市場(chǎng)交易的影響，對(duì)于現(xiàn)階段期貨市場(chǎng)具有積極意義。銀河期貨客服中 心客服總監(jiān)張萌認(rèn)為，此次調(diào)整將有利于現(xiàn)有存量客戶參與鐵礦石期貨交易，避免未來可能出現(xiàn)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)期貨公司更好服務(wù)現(xiàn)有客戶和開發(fā)新客戶。 公司自行配有大型貨場(chǎng)，常年備有數(shù)千噸各類鋼材現(xiàn)貨庫存，能穩(wěn)健快捷地滿足客戶相關(guān)需求。公司本著“質(zhì)量、服務(wù)至上、誠(chéng)信合作、共同發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)理念，曾為大型鋼結(jié)構(gòu)工程、礦山、橋梁、高速路修建、污水處理等國(guó)家、省級(jí)重點(diǎn)工程提供優(yōu)質(zhì)鋼材，深得廣大客商的贊譽(yù)。

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