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3PE防腐鋼管內防腐8710飲用水防腐，據*數據，3月官方制造業PMI為51.5，預期50.5，前值50.3。3月制造業采購經理指數明顯回升，升至一季度高點，顯示制造業擴張提速。具體看分項指標，生產指數和新訂單指數分別較2月回升2.4和2.4個點至53.1%和53.3%，成為3月數據跳升的主要動力，顯示節后開工旺盛，企業生產已*恢復。3月鋼鐵業PMI為50.6，環比回升1.1個百分點，重新回到榮枯線上方。分項指標方面，生產指數回升至擴張區間，新訂單指數微升，新出口訂單指數降低，產成品庫存上升，原材料庫存降至收縮區間。未來隨著庫存逐步消化和貿易戰因素減弱，預計3月底鋼價回升態勢有望在4月延續。

政策方面，供給側改革下的環保限產壓力仍將壓制供給，地區**官員近日表示，5月至6月間鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯會會議將牽頭組織開展防范“地條鋼”死灰復燃和已化解的過剩產能復產專項大檢查。

鋼價為何逆轉？

2017年，在供給側改革、環保限產等多重因素的影響下，國內鋼價一路走高，鋼鐵企業也是賺得盆滿缽滿。反觀如今的鋼價走勢，與去年相比可謂大相徑庭。在鋼鐵行業周報當中表示，國內鋼價指數顯著下跌3.63%至2017年8月以來新低，模擬的鋼鐵業利潤已跌回至2017年上半年的水平。

“兩方面的原因造成了本輪國內鋼價出現下跌。”畢紅兵分析，**，以螺紋鋼、熱卷等為首的鋼材高庫存在春節之后出現了消化滯后。實際上春節過后至今，雖然部分鋼材產品在減庫存，但鋼材產品的整體庫存一直在增加。例如，螺紋鋼的庫存增加了40%以上、熱卷的庫存增加了30%，甚至還在繼續增加。此前大家普遍預期，在3月15日北方采暖期結束后，市場對鋼材的需求將會恢復。但實際情況卻是，受到諸多因素的影響，鋼材高庫存的消化比較滯后。

另外，剛剛爆發的中美貿易爭端也對市場形成了明顯的打壓，因為現在鋼材產品已經不僅僅具有商品屬性，實際上也已經具有了非常強的金融屬性。期貨市場和市場已經有了較強的聯動性，所以現在市場的表現就會影響到**市場。

申萬宏源在發布的“鋼鐵周觀點”當中認為，鋼材社會庫存下降，但下降幅度不及去年同期，且鋼廠庫存上升，總體庫存仍處于高位。高庫存疊加貿易戰升溫導致期現均出現較大跌幅。目前部分電爐廠出現較大虧損，產量有望減少，需求在開會后逐步復蘇，預計短期鋼價仍然偏弱，但跌幅將收窄。

后市要看去庫存

2017年，鋼鐵股表現可圈可點。受益于鋼鐵行業的整體回暖，鋼鐵類上市公司的經營業績也是捷報頻傳。例如，方大特鋼2017年年報顯示，公司去年實現營業收入139.45億元，同比增長56.27%；凈利潤25.40億元，同比增長281.40%。沙鋼股份2017年年報顯示，公司去年實現營業收入124.14億元，同比增長63.66%；實現凈利潤7.05億元，同比增長220.37%。

隨著鋼價、鋼鐵股在近期雙雙下跌，已有市場人士對鋼價、鋼鐵股的全年走勢感到悲觀。但在研報中表示，受中美貿易戰與月底中間商為回籠資金而降價出貨影響，上周鋼價整體顯著下挫。但當短期負面情緒消化完畢后，復工推進帶來供需趨緊趨勢不變。

“基于對整體宏觀經濟的判斷，2018年的鋼價會比2017年略低一些，但是應該不會出現很多人預期的持續下跌的熊市行情，沒有必要對鋼價全年走勢過于悲觀。”畢紅兵判斷，經過之前的去產能之后，現在鋼鐵行業的大環境已經好了很多。眾多小企業，特別是一些生產“地條鋼”的企業都已經退出市場，大企業的競爭優勢進一步增強。雖然下游的市場規模有一部分在減少，但是整體供需環境依然處在弱平衡的狀態，還沒有出現過大的缺口或是過剩。

中美貿易爭端只能說對中國的鋼鐵行業有一部分影響，但是影響并不是很大，因為美國并不是中國的主要鋼材出口國，不會影響到中國鋼材整體的出口體量。“從目前了解到的情況看，鋼鐵企業的效益仍然比較好，全年的經營效益仍然值得期待。”畢紅兵說，對于國內鋼鐵行業來說，2018年的根本還是在于去庫存。

方大特鋼在2017年年報中預計，2018年我國的鋼鐵行業仍處于轉型升級期間，國內鋼材供需基本面也將由緊平衡逐步向寬松過渡。2017年鋼材強、原料弱的局面在2018年或將難以延續，鋼企利潤將出現高位收窄。總的來看，預計2018年鋼材價格將會呈現寬幅震蕩走勢。

業內人士認為，隨著4月的臨近，庫存高企疊加資金壓力增大，貿易商的情緒轉向悲觀，挺價意愿轉弱，致**大幅下跌。并且，在開工相對充分，且供給逐漸釋放的背景下，上庫存去化速度仍然偏慢，不及市場預期。

總體而言，鋼廠總庫存仍處高位，鋼價繼續向下調整。未來若鋼貿商出貨速度不及預期，資金壓力增大，鋼價有進一步下行風險。但是隨著風險逐步釋放以及成本的支撐，鋼價下調的空間也會逐步縮窄。

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