鋼材庫存數據已陸續發布，社會庫存連續2周累計增加397.05萬噸，鋼廠庫存連續2周累計增加272萬噸，合計增加669.1萬噸，**出許多人的預期，市場出現擾動在所難免，也將對現貨市場形成短期壓制，但壓制的時間和幅度都可能非常有限。展望3月鋼鐵市場，在供需不對稱發力的影響下，隨著需求的逐步放量，反彈仍勢不可擋。具體我們從以下幾個方面來分析：
　　(一)、宏觀經濟和政策面上

　　【我國1月份**貨物和服務貿易順差24億美元】2018年1月，我國**收支口徑的**貨物和服務貿易收入13968億元，支出13億元，順差155億元。其中，貨物貿易收入12659億元，支出11100億元，順差1559億元;服務貿易收入9億元，支出2713億元，逆差1404億元。

　　【2017年GDP占世界經濟比重15%左右穩居世界*二】總經濟師盛來運在談及2月28日發布的《2017年國民經濟和社會發展統計公報》時指出，2017年經濟實力實現新躍升。當年，國內生產總值(GDP)占世界經濟的比重為15%左右，比5年前提高3個百分點以上，穩居世界*二位。

　　【：2017年全國房地產用地11.5萬公頃】據網站消息，2月28日發布《2017年國民經濟和社會發展統計公報》。在資源、環境和安全生產方面，數據顯示，2017年全年全國國有建設用地供應總量60萬公頃，比上年增長16.4%。其中，工礦倉儲用地12萬公頃，增長1.6%;房地產用地11.5萬公頃，增長7.2%;基礎設施等用地36.5萬公頃，增長26.1%。

　　【：2017年全年全部工業增加值279997億元】2月28日在發布《*共和國2017年國民經濟和社會發展統計公報》，公報顯示，2017年全年全部工業增加值279997億元，比上年增長6.4%。規模以上工業增加值增長6.6%。

　　(二)、供需基本面上

　　預估2月中旬粗鋼產量繼續微降，全國粗鋼預估產量2066.56萬噸，日均產量206.66萬噸，環比2月上旬下降0.22%。

　　價格方面，2月中旬恰逢農歷春節假期，鋼材現貨市場價格平穩運行。

　　(三)、廢鋼庫存及供需情況上

　　截止3月2日，45家鋼廠廢鋼同口徑統計，庫存總量171.5萬噸，環比上月底降107.15萬噸，降幅38.45%。2月份受春節假期影響，全國重點鋼廠處于廢鋼消耗庫存的階段，庫存較節前大幅下滑，但區域性表現有所差異，華北地區鋼廠庫存整體偏低，華東地區鋼廠庫存能力尚可，華南地區鋼廠采購是以合同制為主，節日期間仍有部分長協供貨，鋼廠廢鋼庫存尚可，且部分華南地區鋼廠節日或節后有檢修計劃，鋼廠補庫壓力不大。故整體來看，華北地區鋼廠急于補庫，大幅提高價格，華南地區相對較為平穩，但價格也有所拉漲。
工業普圓：今日全國工業普圓市場價格暫穩。江蘇地區工業普圓市場價格暫穩。常州本地市場Q235B工業普圓暫穩，現東方特鋼主流報價4400元/噸，鄂鋼4400元/噸，中天4440元/噸，昨日市場出貨一般，大戶出貨40噸左右。南京市場南鋼工業普圓主流報價4570元/噸，較昨日持平，目前商家出貨為主，預計短期內市場價格小幅松動。

　　鋼廠調價

　　6日全國主要鋼廠調價情況如下：今日全國共有6家鋼廠發布調價信息，均對鋼材價格進行了調整，幅度在20-100元/噸(除特別備注外，上述調整幅度及執行價格均為含稅)

　　日評

　　今日國內黑色系商品先抑后揚，止跌反彈，成交較昨日大幅放量，資金整體大幅流出，其中：焦炭和螺紋表現較強，小幅上漲;鐵礦與焦煤其次，小幅微漲;熱卷為弱勢，小幅下跌。具體來看：昨日市場大幅下跌，夜盤開市，黑色系整體慣性下跌，待整體情緒釋放過后，雙焦表現抗跌，帶動市場小幅反彈;日盤螺紋鋼表現較強，帶動市場進一步走強，午后市場沖高回落，整體保持寬幅震蕩走勢。從技術層面來看，以期螺為例：期螺夜盤小幅下殺過后小幅反彈，震蕩走勢，日盤繼續走強，午后沖高回落，漲幅縮窄，從日面來看：今日期螺收小陽線，40線支撐有限，短期振幅較大，走勢仍將反復，短期操作上面建議：逢低做多，注意倉位。

　　短期市場預測

　　今日國內鋼市走勢繼續弱勢震蕩，出貨繼續疲弱。據悉，元宵節后，終端復蘇相對不及預期，漲勢后行情面臨一定出貨壓力，特別是鋼廠節后積極復產，產量上升使得庫存不斷往社會轉移。當然，商家心態也有所分歧，節后上漲態勢半途遇阻，雖樂觀情緒受到一定，悲觀情緒也未必全面覆蓋，短期調整仍屬正常。預計，鋼市維持偏弱震蕩，及時關注需求采購復蘇情況

今日國內鋼管價格漲跌互現，分品種來看，焊管4寸*3.75mm全國均價4502元/噸，較上一交易日下降2元/噸;鍍鋅管4寸*3.75mm全國均價5231元/噸，較上一交易日下跌11元/噸;無縫管Ф108*4.5mm全國均價5445元/噸，較上一交易日上漲2元/噸，管廠方面，天津友發、君誠、出廠價格下調30元/噸，天津利達下調80元/噸，臨沂主流無縫管廠熱軋報價5050元/噸。焊管、鍍鋅管方面，市場成交一般，需求放量不及預期，貿易商觀望情緒漸起。無縫管方面，市場成交萎靡，貿易商拿貨積極性不高，管廠出貨壓力較大，存在暗降現象。預計明日鋼管市場價格將震蕩調整運行。

　　原材料方面

　　鐵礦石：今日受鐵礦5盤面萎靡不振的影響，今日進口礦市場價格趨弱。晨間貿易商報價較昨日整體小幅回落5-10元/噸。其中山東區域PB粉主流報價535元/噸，唐山區域PB粉主流報價540元/噸，天津港PB粉主流報價565元/噸。據了解，在港口外礦庫存高位以及鋼廠需求清淡雙重壓力之下，加之接連幾個工作日鐵礦5盤面的弱勢運行，貿易商看多惜售的心態也在逐漸地轉變。從成交情況來看，今日價格較昨日稍有頹勢。

　　焦炭：今日焦炭市場現貨價格維穩運行。焦企目前出貨順暢，庫存壓力較前期雖有緩解，但當地鋼廠焦炭庫存普遍高位，且首輪提漲至全面落地較之前周期性較長、難度性較大，焦企看漲心態開始轉弱;下游鋼廠方面，短期采購多以剛需為主，無補庫需求，市場成交整體維持平穩。后市焦價上漲動力略顯不足，近期或將保持平穩運行。

　　廢鋼：今日廢鋼市場：由于沙鋼上調元/噸，周邊廠商價格紛紛跟漲，商家心態樂觀，但由于資源偏緊緣故，成交仍顯弱勢。華北廢鋼市場：穩中上漲。鋼廠重A含稅2900-3000不含稅2450-2630;華東廢鋼市場：開啟大漲，市場氣氛活躍;現市場不含稅：重廢2450-2560，中廢2160-2230，小廢1920-2040，鍍鋅料2170-2240，硅鋼片2400-2440，鐵屑1900-1940;預計明日廢鋼市場價格繼續維持穩中上漲態勢。
產品標準
焊管常用材質為：Q235A，Q235C、Q235B、16Mn、20#、Q345、L245、L290、X42、X46、X60、X80、0Cr13、1Cr17、00Cr19Ni11、1Cr18Ni9、0Cr18Ni11Nb等。
焊接鋼管采用的坯料是鋼板或帶鋼，因其焊接工藝不同而分為爐焊管、電焊（電阻焊）管和自動電弧焊管。因其焊接形式的不同分為直縫焊管和螺旋焊管兩種。因其端部形狀又分為圓形焊管和異型（方、扁等）焊管。焊管因其材質和用途不同而分為如下若干品種：
GB/T3091-2008（低壓流體輸送用焊接鋼管）：主要用于輸送水、煤氣、空氣、油和取暖熱水或蒸汽等一般較低壓力流體和其它用途管。其代表材質為：Q235A級鋼。
GB/T14291-2006（礦用流體輸送焊接鋼管）：主要用于礦山壓風、排水、軸放瓦斯用直縫焊接鋼管。其代表材質Q235A、B級鋼。
GB/T12770-2002（機械結構用不銹鋼焊接鋼管）：主要用于機械、汽車、自行車、家具、賓館和飯店裝飾及其他機械部件與結構件。其代表材質0Cr13、1Cr17、00Cr19Ni11、1Cr18Ni9、0Cr18Ni11Nb等。
GB/T12771-1991（流體輸送用不銹鋼焊接鋼管）：主要用于輸送低壓腐蝕性介質。代表材質為0Cr13、0Cr19Ni9、00Cr19Ni11、00Cr17、0Cr18Ni11Nb、0017Cr17Ni14Mo2等。
另有，裝飾用焊接不銹鋼管（GB/T 18705-2002），建筑裝飾用不銹鋼焊接管材（JG/T 3030-1995），以及換熱器用焊接鋼管（YB4103-2000）。

環保限產季中后期原料價格表現明顯偏強，主要驅動因素是在當前鋼廠利潤下鋼廠產量恢復預期增強。春節后鋼廠鐵礦石庫存下降較快，鋼廠補庫將對鐵礦石價格產生重要支撐;焦炭廠內庫存雖然偏高，但存在一定的結構性矛盾，高品質的一級焦、準一級焦供應相對偏緊，焦炭現貨價格仍然存在上漲空間。焦煤供給在進口焦煤的嚴格監管下保持相對穩定，現貨價格易漲難跌。在需求尚未證偽的基礎下，利潤和成本將形成正反饋，成本端將對鋼價形成支撐。

　　綜上所述，筆者認為鋼價短期處于“上有壓力下有支撐”的位置，但在“金三銀四”的傳統旺季背景下不宜過度悲觀，未來價格上漲的驅動力主要來源于春季下游終端需求的啟動。盡管目前鋼材成交情況不太樂觀，但在限產常態化的環境下出現階段性的供需錯配是大概率事件。因此，筆者建議在鋼貿商高庫存狀態下對鋼價保持謹慎，不追漲殺跌，密切關注庫存消耗情況和下游終端采購節奏變化。

而在“房子是用來住的，不是用來炒的”定位下，房地產市場將緩慢回落。基建方面，調低了赤字率，較去年預算調低0.4個百分點，基建計劃投資較往年明顯下滑。這說明我國在經濟穩中向好的局面下，無意推升出更高的經濟增速，而是更多地著力于推動經濟結構改變，房地產和基建對經濟的拉動作用或減弱。資金在這種宏觀背景下表現較為謹慎，市場波動幅度明顯收窄。

　　高庫存降低鋼價上漲彈性

　　節前社會庫存快速上升體現了貿易商對節后需求的樂觀預期，但春節后的庫存數據**出預期，并且值位于近幾年的高點。鋼材整體庫存呈現“兩頭低中間高”的格局，貿易環節庫存的持續累積將由淡季鋼價上漲的驅動因素轉為旺季鋼價下跌的風險因素。當前鋼鐵行業期現結合水平不斷提高，貿易商在高庫存的現實和需求不及預期的判斷下，可能通過擴大套保盤比例鎖定利潤來降低經營風險，這將降低鋼材價格上漲的彈性。

　　值得注意的是，唐山市發布《唐山市鋼鐵行業2018年非采暖季錯峰生產方案(征求意見稿)》，將在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期間共244天繼續實施錯峰限產，基礎限產比例10%—15%，其余進行動態限產，總限產任務987.5萬噸。這將在一定程度上延緩鋼材產量回升的速度，抵消部分高庫存對價格的負面影響。
周末建筑鋼材市場報價主穩個跌，螺紋鋼線材市場庫存增加明顯，市場銷售有一定壓力，目前出貨以節前鎖單為主，新增訂單較少，同時目前鋼廠方面壓力不大有挺價操作，未來下游基建以及房地產項目周末建筑鋼材市場報價主穩個跌，螺紋鋼線材市場庫存增加明顯，市場銷售有一定壓力，目前出貨以節前鎖單為主，新增訂單較少，同時目前鋼廠方面壓力不大有挺價操作，未來下游基建以及房地產項目需求會陸續釋放，商家操作相對較為樂觀，價格下行空間不大，短期報價主穩，需求啟動后價格有望繼續上漲。需求會陸續釋放，商家操作相對較為樂觀，價格下行空間不大，短期報價主穩，需求啟動后價格有望繼續上漲。

　　【帶鋼】

　　周末帶鋼鋼坯均表現偏弱。熱軋帶鋼小窄帶成交受阻，盤中下調10元/噸。寬帶市場成交偏緩，盤中下調10元/噸。鋼坯現貨市場成交較今晨放緩。整體表現較弱。市場庫存一再升高，加之下游需求釋放偏緩，帶鋼、鋼坯價格弱勢調整運行。

　　【板材】

　　周末板材市場價格松動，周六下午價格多回調10-20員/噸，周日因多地迎來大雨天氣影響市場交易，商戶多持穩報價。整體來看，當前板材市場需求一般，前期有需求預支跡象，但鋼廠挺價意愿尚存，且當前出廠價格對市場價格支撐較強，短期板材市價難有下行空間，考慮到短期唐山地區非采暖季限產政策文件或有落地，板材試駕震蕩趨強的可能性較大。

　　【鋼管】

　　周末津唐型管弱勢運行，鋼坯暫穩。型材方面，周六型材主流降20-40元/噸，周日穩。截至目前，唐山5角含稅報4080元/噸，10-12工主流4120元/噸，槽鋼主流4120-4140元/噸。鋼管方面，瑞豐周日降20元/噸， 焊管鍍鋅管跟降20元/噸，天津鍍鋅帶管出廠累計下調90元/噸左右。成交明顯下滑，部分受節日因素影響。

　　【結構鋼】

　　周末國內結構鋼市價主穩，部分資源有松動10-20元/噸出貨，山東地區45#碳結鋼中圓低價資源主流4370-4380元/噸，唐山地區凌鋼直發4490元/低迷。鋼價此前連續拉漲，而下游終端實際需求并未完全恢復，多數商家適量補庫后，拿貨熱情降溫，且今日部分地區大雨，交通不暢也影響成交。不過，目前鋼廠庫存壓力不大，挺價拉漲意向較濃，加之3月市場需求預期向好，商家多不愿降價出貨，預計短期國內結構鋼價格或穩中趨強運行。
3月5日，全國鋼材市場價格小幅下跌。上海、濟南、北京、重慶、西安等19個城市20mm螺紋鋼價格下跌10-80元/噸。4.75熱軋板卷市場價格弱勢運行，上海、杭州、廣州、武漢、京津冀、沈陽、成都等19個城市價格下跌10—60元。20mm中厚板市場價格盤整偏弱，杭州、合肥、武漢、石家莊、重慶、武安等10個市場價格下跌10—20元;僅北京市場價格上漲20元。
　　5日唐山鋼坯直發一般，倉儲現貨由早盤的3800-3810元/噸降為3770-3780元/噸含稅出庫，低價有成交，高價觀望;期鋼低位震蕩，市場交投顯謹慎，下游成品材成交整體一般偏弱，午后唐山鋼坯降30元/噸，現普碳坯報3700元/噸，165矩形坯3720元/噸，20MnSi坯3820元/噸，現金含稅出廠。

　　黑色系全線下挫，截止收盤，鐵礦石大跌**3%，焦炭大跌逾2%，螺紋鋼、熱卷均跌逾1%。

　　5日期螺收中陰線，15f缺口回補，短期仍然反復，短期操作上面建議：空單低位止盈，反彈逢高做空，注意倉位。

　　5日全國7家鋼廠發布調價信息，均對鋼材價格進行了20—100元/噸的調整。

　　鋼材現貨市場

　　建筑鋼材：全國25個主要城市HRB400(20mm)螺紋鋼均價4265元/噸，較上一交易日價格下跌31元/噸。5日下游終端陸續歸市，不過市場需求并不及預期，開盤后期螺震蕩下行，加之唐山鋼坯下調30元/噸，市場成交清冷，僅部分低位資源有所放量。預計短期國內建筑鋼材價格或弱勢盤整為主。

　　熱軋板卷：全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4216元/噸，較上一交易日價格下跌26元/噸。5日市場震蕩下行，市場心態不佳，由于下游啟動比較緩慢，市場成交不如預期，商家迫于出貨壓力，價格有所松動。短期內需求難以明顯釋放，預計明日熱軋市場價格震蕩偏弱。

　　冷軋板卷：全國24個主要城市1.0mm冷軋板卷均價為4825元/噸，較上一交易價格下跌11元/噸。周一開市，黑色商品延續昨夜盤向下走勢，現貨市場交投氛圍較為冷清，下游采購積極性較差，市場庫存小幅抬升。預計明日冷軋價格震蕩偏弱運行。

　　中厚板：全國24個主要城市中厚板均價4277元/噸，較上一交易日價格下跌5元/噸。隨著當前市場整體看漲氛圍減弱，多數區域出貨意愿有所加強，而加之盤及坯料表現趨弱，因此現貨市場報價弱勢調整。近期需求尚未有明顯的放量跡象，預計明日國內中厚板市場價格或以弱勢盤整為主。

-/gjdbga/-